Étalon-or (économie)

Les Goldbugs croient en fait que le rock bat en quelque sorte le papier.
Écoutez, nous n'avons pas l'étalon-or. Ce n'est pas parce que nous ne connaissons pas l'étalon-or, c'est parce que nous le savons.
—Allan H. Meltzer détruitRon Paul avecles faitsetlogique .
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Pour l'utilisation scientifique et statistique, voir Étalon-or (science) . Pour l'idée éthique, voir règle d'or .

Le étalon-or (dans économie ) fait référence à un type de système monétaire dans lequel la monnaie d'un pays est directement adossée au or réserves. En théorie, il est possible pour n'importe qui dans un tel système d'aller dans une banque et d'échanger une somme d'argent contre une quantité spécifique d'or. Les métaux précieux ont une valeur parce qu'en tant que société, nous avons convenu qu'ils ont de la valeur, alors que le papier n'a pas de valeur parce que le gouvernement ... attendez, quel était mon point?

L'idée derrière l'étalon-or est qu'il offre une stabilité économique en limitant inflation et promouvoir la confiance du public dans la monnaie nationale. En tant que telle, la notion attire généralement les nostalgiques qui veulent revenir à la bon vieux temps . Ce qui est drôle, c'est que, pour un groupe de fanatiques du marché, ils semblent certainement terrifiés par les actions ou (à Dieu ne plaise) les options, les swaps, les produits dérivés, etc. Rappelez-vous, ils veulent que tout cela soit complètement et totalement déréglementé . Pourtant, ils s'accrochent à l'arrière en investissant dans l'or, un compte du marché monétaire vanille, etquelquesTrésors américains (gouvernement DETTE! ) et s'éloigner des stocks et autres produits de base. Pour un groupe de pom-pom girls du marché libre, il semble qu'ils soient terrifiés à l'idée de jouer au jeu du marché libre avec les banquiers yankee.

Greenspan's devis, diffusé fréquemment (et à tort ), est «L'or est le canari dans la mine de charbon financière»: la flambée des prix de l'or est une prévision de l'insécurité économique. Tant que les investissements traditionnels dérapent, l'or continuera de conserver sa valeur et augmentera probablement. C'est une excellente nouvelle pour Fast Eddie's Pawn Shop mais inquiétante pour tout le monde.

Contenu

Histoire

Histoire ancienne à moderne

Tard Médiéval -era pièces d'or d'Europe centrale.

Dans les systèmes monétaires anciens, médiévaux et modernes, les pièces de monnaie étaient fabriquées à partir d'or, d'argent et d'autres métaux en raison de leur capacité à être produites en masse et standardisées. En outre, d'autres métaux tels que le fer ou le cuivre avaient des utilisations plus pratiques pour les outils et les armes. Parce que l'or et l'argent n'ont appartenu qu'aux riches pendant de nombreux siècles, les gens ont développé un désir fétichisé pour les métaux et ont cru qu'ils avaient un pouvoir sur les autres, leur donnant une valeur intrinsèque en eux-mêmes (c'est-à-dire que les pièces étaientespèce). Avant le premier millénaire avant notre ère, la plupart des transactions économiques reposaient sur des accords de crédit dans lesquels les ressources étaient échangées sous forme de cadeaux, dans l'espoir que le cadeau serait remboursé avec intérêts à une date ultérieure. Les métaux rares étaient conservés par les temples sous forme de lingots et utilisés comme une forme de comptabilité, et n'étaient pas utilisés dans les transactions avant les premiers âges du fer. Au cours de l'ère axiale (800-200 avant notre ère), une guerre à grande échelle a éclaté entre différents États et royaumes concurrents, combattus par des soldats paysans libres qui ont pillé les villes et enlevé les réserves d'or et d'argent des magasins du temple, permettant ainsi aux métaux d'être distribués entre leur. Les premières pièces d'or ont été frappées à Lydia (situé dans les temps modernes dinde ) dans les années 500 avant notre ère pour payer les salaires de ses soldats. Cette forme de monnaie est devenue le prototype d'autres monnaies anciennes utilisées dans des endroits tels que Perse , Babylonie , et le grec Empire. Les États ont également exigé que les taxes et les frais soient payés en pièces de monnaie, ce qui rend les lingots très répandus pour la première fois. Monnaie d'or en Chine a également été produit au cours de cette même période, et les légendes disent que la monnaie a été créée par l'empereur pour faire face à une crise d'inondation qui a créé une famine. Pendant la hauteur de la Empire romain la première pièce largement acceptée qui avait une valeur nominale supérieure à sa valeur en métal a émergé, jetant ainsi les bases d'un système qui différencie la valeur nominale des pièces symboliques. Cependant, avec le déclin de l'Empire romain, ces pièces étaient de moins en moins acceptées et après sa chute, seules les pièces de valeur nominale sont restées en Europe. Les pièces d'or frappées par l'empereur Constantine (lesolide) ont été largement utilisées dans toute la Méditerranée et sont restées la monnaie de l'Empire byzantin jusqu'à sa chute. Au Moyen Âge, la monnaie en argent est devenue plus populaire lorsque l'Empire byzantin a décliné et s'est finalement effondré. Au 18ème siècle, conserver les pièces elles-mêmes comme réserve de valeur devenait impossible. L'augmentation des quantités de monnaie en circulation, l'utilisation croissante des billets et du crédit bancaire et la diminution des ressources en argent au cours de cette période ont été des facteurs qui ont conduit au développement de l'étalon-or.


Formalisation de l'étalon-or dans l'histoire moderne

Le premier pays à adopter officiellement l'étalon-or a été la Grande-Bretagne. L'étalon-or a été officialisé entre la fin du 17e siècle et le début du 19e siècle. Le gouvernement britannique a dégradé sa monnaie bimétallique vers la fin du XVIIe siècle afin de rembourser la dette accumulée pendant la guerre de neuf ans. Une grande partie de la monnaie en argent en circulation à ce stade avait été coupée et la contrefaçon a commencé à augmenter. Ces facteurs ont provoqué une crise monétaire qui a conduit à ce que l'on a appelé le «Grand Recoinage de 1696». La Banque d'Angleterre, agréée en 1694 pour fournir du crédit au gouvernement britannique, a émis des billets de banque adossés à de l'or et convertibles en or. La surabondance du crédit sous forme de papier-monnaie à la fin du XVIIIe siècle a entraîné la suspension de la conversion des billets de banque en or de 1797 à 1821. La Grande-Bretagne a levé cette suspension en 1821 et est revenue à un étalon-or formel. D'autres pays ont emboîté le pas peu de temps après, conduisant à la création d'un étalon-or international. L'étalon-or a de nouveau été suspendu pendant Première Guerre mondiale puis rétabli, bien que les dettes de guerre et d'autres difficultés économiques exercent des pressions massives sur le système international de l'étalon-or pendant l'entre-deux-guerres.



La grande dépression à Bretton Woods

Certificat de propriété d'or, utilisé comme monnaie aux États-Unis entre 1882 et 1933.

Le Grande Dépression a marqué l'effondrement de l'étalon-or formel au niveau international. Comme la Grande-Bretagne a été la première à adopter l'étalon-or, elle a également été la première à quitter l'étalon-or, le faisant en 1931. Les États-Unis ont abandonné l'étalon-or en 1933, ont retiré l'or de la circulation pour les transactions quotidiennes et ont dévalué la valeur de l'étalon-or. dollar . De nombreux autres pays ont suivi et abandonné l'étalon-or.


Les États-Unis n'ont pascomplètementabandonner l'étalon-or pendant la Grande Dépression, cependant. Bien que la propriété privée de lingots d'or soit illégale, le prix de l'or était toujours fixé à 35 $ l'once par la loi.

Après La Seconde Guerre mondiale , un nouveau système monétaire international a été développé connu sous le nom de Bretton Woods, envisagé par John Maynard Keynes et Harry Dexter White. En vertu de l'accord de Bretton Woods, les États-Unis étaient sur un étalon quasi-or. La détention d'environ 75% de l'offre monétaire mondiale d'or a permis aux États-Unis de soutenir le dollar avec de l'or sur le marché des changes et d'honorer les dettes commerciales internationales en or. D'autres pays ont accepté de rattacher leurs devises au dollar. À mesure que le prix de l'or sur le marché mondial augmentait, les actions aurifères américaines étaient sous-évaluées à son prix fixe `` officiel '' de 35 $ l'once (plus tard 42 $). Cela a entravé la capacité du gouvernement américain à garantir la dette et à tirer pleinement parti de la valeur réelle de ses stocks d'or.


Dans ce qui est devenu connu sous le nom de Nixon Shock, le système de taux de change fixes a duré jusqu'en 1971 lorsque Richard Nixon a fermé la fenêtre de l'or et le système de Bretton Woods a pris fin. Le dollar américain chutait déjà par rapport au prix mondial de l'or et comme les marchés mondiaux abandonnaient les taux de change fixes, personne n'investirait aux États-Unis sans une augmentation substantielle des taux d'intérêt. Nixon a estimé que permettre au prix de l'or de gonfler en fonction des prix mondiaux était moins risqué politiquement que de doubler les taux d'intérêt.

Économie

Affiche de réélection 1900 du président américain William McKinley à l'appui de l'étalon-or.

Désir de revenir à l'étalon-or

Une presque hystérique l'antagonisme envers l'étalon-or est un problème qui unit statisticien de toutes les convictions. Ils semblent percevoir - peut-être plus clairement et subtilement que de nombreux défenseurs laissez-faire - cette l'or et la liberté économique sont inséparables, que l'étalon-or est un instrument de laissez-faire et que chacun implique et exige l'autre.
- Alan Greenspan

Certaines personnes (comme un candidat à la présidence pérenne Ron Paul et adhérents à la École autrichienne ) continuent de prêcher de bonne foi que sans un étalon-or, l'argent est «objectivement sans valeur»; ces personnes sont parfois appelées «punaises d'or». Survivants et théoriciens du complot souvent comme l'étalon-or, ainsi que d'autres métaux précieux comme l'argent et le platine, car il tient la promesse d'une monnaie stable dans un vide gouvernemental. L'idée a également regagné de l'actualité (sans jeu de mots) récemment avec l'ascension du Goûter .

L'intérêt général de l'étalon-or pour ces groupes est d'arracher le contrôle de la masse monétaire au gouvernement. (Ou la Banquiers juifs , ou la Nouvel ordre mondial , ou quel que soit votre épouvantail préféré.) Herbert Hoover a dit: «Nous avons de l'or parce que nous ne pouvons pas faire confiance aux gouvernements. La stabilité des prix est un autre avantage de l'étalon-or. Les monnaies Fiat vivent avec la menace toujours présente que le gouvernement pourrait imprimer des quantités massives d'argent, conduisant à une hyperinflation, mais un tel acte serait impossible avec l'or puisque l'offre d'or est intrinsèquement limitée. Avec la monnaie fiduciaire, vous échangezpossibilitéd'hyperinflation pour uninévitablespirale hyper-déflationniste lorsque la quantité de minerai d'or qui peut être trouvée s'épuise et que la population continue d'augmenter.

Problèmes de retour à l'étalon-or

Pas assez d'or

Le plus grand lingot d'or du monde. C'est dedans Japon . Ils ne vous laisseront pas l'avoir.

Le problème le plus important et le plus flagrant du retour à l'étalon-or est qu'il n'y a tout simplement pas assez d'or dans le monde pour couvrir la quantité de monnaie qui existe actuellement. Pour le dire autrement, même si les États-Unis étaient en quelque sorte capables d'acheter la totalité des stocks d'or mondiaux (en soi une proposition impossible), il n'y aurait toujours pas assez d'or pour couvrir la valeur totale des dollars existants. On estime que la quantité totale d'or qui a été extraite dans le monde est égale à environ 142 000 tonnes métriques. En supposant un prix de 50000 USD par kilogramme (correspondant à environ 1550 USD par once troy), cela équivaut à environ 7,1 billions de dollars : pas assez pour couvrir tout l'argent en circulation et les dépôts aux États-Unis, et encore moins dans le monde entier. Un retour à l'étalon-or exigerait une dévaluation massive du dollar américain, précisément le scénario que de nombreux bugs d'or estiment que l'étalon-or empêcherait .


De plus, ce calcul ne s'applique qu'aux États-Unis. Si tous les autres pays du monde essayaient simultanément de faire la même chose, ce problème serait exacerbé. De plus, si les États-Unis suivaient la politique d'achat de l'or mondial comme indiqué ci-dessus, alors un grand nombre de dollars réels se seraient retrouvés à l'étranger et les États-Unis auraient le métal. Vraisemblablement, les États-Unis devraient alors créer plus de dollars pour un usage interne, ce qui ne serait guère une politique contre-inflationniste.

En outre, l'or a acquis plusieurs utilisations industrielles au cours du siècle dernier, en particulier l'industrie de la technologie et certaines utilisations médicales, ainsi que des utilisations traditionnelles dans les bijoux. L'hyper-déflation qui s'ensuivra d'un retour à l'étalon-or dévasterait l'industrie de la bijouterie (personne d'autre que les sales riches ne paiera des dizaines de milliers de dollars pour une alliance en or 14k, sans parler de 24k) et l'industrie de la technologie en tant que l'utilisation intensive d'interconnexions en or dans le conditionnement des puces ferait grimper les prix des composants.

L'or a peu de valeur intrinsèque

L'or, mis à part quelques utilisations, obtient sa valeur par l'intermédiaire de ses consommateurs (autrement connu sous le nom de `` marché ''), et parce que l'utilisation de l'or comme monnaie de réserve est plus une tradition qu'autre chose. Làsommesquelques utilisations industrielles pratiques de l'or, telles que les contacts électriques plaqués or pour résister à la corrosion, mais la demande d'or dans de telles utilisations est minime par rapport à l'offre mondiale d'or. L'or a probablement acquis sa réputation de marchandise précieuse pour une foule de raisons: il était presque imperméable à la corrosion dans l'air et l'eau, il était résistant à la plupart des acides, il était très malléable et ductile (ce qui le rendait facile à transformer en pièces de monnaie), et il y avait un moyen naturel simple (via des pierres de touche) de déterminer sa pureté.

Cependant, les exemples antérieurs de `` devises '' sans valeur intrinsèque abondent (plumes, coquillages, gros putain de rochers , même des tranches d'os humain). Cette valeur intrinsèque minimale de l'or est au moins en partie reconnue par les non-goldbugs qui sont néanmoins fixé sur l'argent soutenu par `` quelque chose de réel '' . Si des métaux de transition difficiles à trouver et chimiquement inertes constituaient une bonne base pour l'argent, nous pourrions tout aussi bien mettre en place platine , iridium , indium , ou palladium standard au lieu d'or.

Étrangement, argent est un meilleur standard par rapport à l'or: il est plus rare et a beaucoup plus d'utilisations que l'or; l'argent est utilisé dans de nombreux appareils électroniques tels que les téléphones, les calculatrices, les circuits imprimés, les appareils photo et les optiques, pour n'en nommer que quelques-uns. Il devient encore plus rare à mesure que l'électronique est envoyée dans les décharges.

Rien pour empêcher le gouvernement de sortir de l'étalon-or

Un gouvernement peut choisir de quitter l'étalon-or dès qu'il en applique un. Ceci est démontré par l'histoire de l'étalon-or ci-dessus, dans lequel il a été suspendu à plusieurs reprises pour diverses raisons. Par conséquent, l'étalon-or ne fait rien pour freiner le gouvernement.

Manque de valeur nutritionnelle

'C'est bon, chérie - j'en ai acheté Rand Paul pièces d'or commémoratives sur Infowars ! '

La réponse standard dans une économie de troc à une poignée d'aigles américains ou de Krugerrands est probablement «désolé, je ne peux pas manger d'or». En d'autres termes, le fait que l'or soit un métal brillant avec peu de valeur en plus de ce qui lui est attribué par la société (en d'autres termes, l'une de ces `` monnaies fiduciaires '' redoutées) est systématiquement ignoré par ces personnes. Fondamentalement, l'étalon-or a les mêmes problèmes que la monnaie fiduciaire: que l'or a peu d'utilité pratique en dehors des domaines spécialisés, et que presque toute sa valeur lui a été attribuée par la société pour sa beauté et sa rareté.

Même en supposant le rêve de survie / cauchemar dans lequel le président [insérer ici l'actuel homme politique épouvantard américain] lance son opération conjointe avec le Les Nations Unies pour rassembler les Américains dans Camps de concentration FEMA , l'or devrait être loin dans la liste des choses à mettre dans le sac avant de s'enfuir dans la nature. Mis à part son manque de valeur nutritionnelle, l'or est très dense. Un seul 1 oz. (troy) Krugerrand pèse un peu moins de 34 grammes. Bien que la valeur post-apocalyptique de ces pièces (ou des quantités d'or similaires) ne soit pas claire, il n'est pas difficile d'imaginer la contrainte de transporter des quantités importantes d'or (avec de la nourriture et d'autres fournitures) tout en essayant d'échapper aux envahisseurs à casque bleu. C'est à peu près aussi sensé qu'un Titanesque passager traînant un piano jusqu'aux canots de sauvetage. À moins de tomber sur des camps de dentistes ou d'ingénieurs en électronique désireux d'échanger de la nourriture, du carburant, des médicaments ou des armes contre de l'or, on pourrait penser qu'il est plus intelligent d'avoir déjà fait le plein de nourriture, de carburant, de médicaments, d'armes, de munitions ou de silex pour au moins commencer un feu avec. Dans l'état actuel des choses, les punaises d'or les plus ardentes mourraient probablement de faim sur leurs réserves d'or.

Cependant, comme l'ont montré les crises et les hyperinflations précédentes, les personnes qui ont un approvisionnement régulier en nourriture (par exemple les agriculteurs, les bouchers) peuvent faire de grandes affaires avec de l'or - elles prennent une once d'or pour un kilo de nourriture dans l'espoir que la crise se produira invariablement. et après la fin, leur or vaudra en effet plus que la nourriture pour laquelle ils l'ont obtenu. Mais pas à ce moment précis où les gens avec l'or ont faim. Bien sûr, quand il y a une crise sans fin en vue, personne qui a un approvisionnement régulier ou une grande réserve de nourriture ne l'échangerait contre quelque chose d'aussi inutile que le métal jaune.

Autres problèmes avec les pièces d'or

Les pièces d'or physiques sont également très sensibles aux escroqueries. De telles escroqueries comprendraient l'écrêtage et le rasage des pièces de monnaie, la fusion des pièces de monnaie et l'ajout de métaux moins chers et l'accaparement du marché.

De nombreuses personnes qui préconisent un retour à l'étalon-or sont en train de courir ou annoncent des opérations de vente d'or surévaluées (par ex. Ligne d'or ). Serait-ce que le politique de la peur sont utilisés par les colporteurs pour gagner de l'argent rapidement? Cela soulève également la question: si l'or est si précieux pour eux, pourquoi l'échangent-ils contre une monnaie fiduciaire «inutile»? La bonté de leur cœur et leur désir d'aider le petit homme? Ça doit être ça.

L'or n'empêche même pas nécessairement l'inflation

Voirdu tout cette inflation que l'étalon-or empêchait!

Tout cela étant dit, cela ne signifie pas qu'imprimer de l'argent (ou Bushonomie / Obamanomique ) est toujours une bonne chose; bien au contraire. Imprimer de la monnaie sans une politique saine de gestion de la masse monétaire peut dévaster une économie déjà en difficulté si les gens accumulent l'argent neuf plutôt que de le dépenser, ce qui réduit la valeur réelle d'un marché stagnant. Cependant, le retour à l'étalon-or ou à un système de change fixe n'empêche pas l'inflation (voir la crise du peso mexicain de 1994 et la crise financière islandaise de 2009), sapant la raison même pour laquelle les punaises de l'or cherchent à rétablir l'étalon. Tout ce que cela signifie, c'est qu'il y aura un effondrement grave et débilitant de la monnaie lorsque le gouvernement se rendra compte qu'il ne peut plus subventionner une monnaie artificiellement forte. Une monnaie bien gérée lierait la production de monnaie «fraîche» à une avance légèrement supérieure à la croissance de l'économie, maintenant ainsi la masse monétaire en relation étroite avec la richesse réelle de la nation.

Même l'or peut souffrir de problèmes d'inflation. Les ruées vers l'or comme la ruée vers l'or en Californie ont élargi la masse monétaire et, lorsqu'elles ne sont pas accompagnées d'une augmentation simultanée de la production économique, ont provoqué l'inflation. La «révolution des prix» du XVIe siècle illustre un cas d'inflation dramatique à long terme. Pendant cette période, les pays d'Europe occidentale ont utilisé un étalon bimétallique (or et argent). La révolution des prix était le résultat d'un énorme afflux d'argent provenant des mines d'Europe centrale à partir de la fin du XVe siècle, combiné à un flot de nouveaux lingots des flottes de trésors espagnoles et au changement démographique provoqué par la peste noire (c'est-à-dire le dépeuplement). Il existe toutes sortes d'autres facteurs en jeu qui affectent l'inflation, mais ils ne sont pas liés à la monnaie elle-même. Un choc pétrolier va faire grimper les prix si votre économie repose sur le pétrole, ce qui est inflationniste, que votre devise soit adossée à l'or ou à rien du tout. C'est un exemple d'inflation poussée par les coûts.

Inflation vs déflation: deux types de voleurs différents

Bureau américain de gravure et d'impression à Washington DC.

Une autre raison pour laquelle les punaises d'or détestent la monnaie fiduciaire est leur conviction que l'inflation est un `` vol ''. Autrement dit, la valeur de votre épargne diminue en raison de l'augmentation de la masse monétaire. C'est vrai, mais cela ne tient pas compte du fait que l'étalon-or a tendance à être déflationniste et que la déflation pourrait également être qualifiée de «vol». Les classes supérieures, bien que moins touchées par l'inflation en raison de leurs stocks massifs de richesse, ont tendance à être également créanciers, tandis que les classes inférieures sont les débiteurs. L'inflation est bonne pour les débiteurs car elle rend leur dette inférieure, tandis que la déflation est bonne pour les créanciers, car elle rend la dette plus importante. C'était la magie de la dette hypothécaire - jusqu'en 2008, les dettes diminuaient avec le temps car les intérêts ne suivaient pas l'inflation - et c'était aussi la raison pour laquelle le mouvement populiste américain des années 1890 avait la monnaie libre de l'argent comme l'une de ses principales planches. L'immobilier, comme l'or, a une quantité ou une offre fixe et connue, tandis que la population (ou ce qui est pareil, la «demande») augmente sans cesse. Théoriquement, la valeur de l'actif ne ferait qu'augmenter.

Une mise en garde, cependant, est que l'inflation est prise en compte dans la fixation des taux d'intérêt (comme l'ont découvert de nombreux débiteurs hypothécaires ajustables), de sorte qu'une inflation constante à un taux attendu est neutre; seule une inflation plus élevée que prévu profite aux débiteurs. Les cycles déflationnistes ont également tendance à entraîner une baisse des salaires et des pertes d'emplois. Ainsi, dans l'ensemble, l'inflation aide les personnes endettées et nuit aux personnes qui ont des économies ou qui possèdent des dettes.

La question de savoir comment l'inflation affecte la stabilité des prix est également importante. Les bogues de l'or aiment jeter autour de la statistique que la valeur du dollar a été dévaluée de plus de 98% au cours du siècle dernier. Bien sûr, il s'agit d'un nombre sans contexte et qui ignore le saignement évident: les salaires ont également augmenté depuis! Si vous voulez revenir à ce que votre dollar valait ce qu'il était vers 1900, amusez-vous aussi à revenir à un chèque de paie d'environ 1900. L'or peut aider à préserver la stabilité des prix à long terme dans une certaine mesure, mais il peut en fait être inférieur à la monnaie fiduciaire pour assurer la stabilité à court terme. La variabilité extrême à court terme des niveaux de prix n'est pas rare. Les fluctuations sauvages des prix à la fin des années 1800 sous l'étalon-or en sont un exemple. En termes de stabilité des prix, l'étalon-or serait donc très utile aux personnes qui préfèrent fourrer leur argent sous le matelas, ou l'enterrer dans une capsule temporelle dans la cour arrière s'ils sont aussi nostalgiques du tournant du siècle. monnaie comme le sont les bogues d'or.

Free Silver, un mouvement de descente.

Historiquement, les classes supérieures et l'élite économique ont favorisé le conservatisme de l'argent dur tandis que les classes inférieures ont favorisé la politique inflationniste populiste. Cela a conduit certains à soutenir que la promotion de l'étalon-or est une «guerre de classe» déguisée. C'était le plus évident aux États-Unis avec le Argent gratuit mouvement, où populistes tel que William Jennings Bryan préconisé des politiques inflationnistes. C'est pourquoi il est plutôt ironique d'entendre les conservateurs de l'argent dur dans la veine de Ron Paul en faisant valoir que toute l'inflation visait le petit bonhomme et en reconditionnant la sodomie dans la rhétorique populiste, bien que l'on puisse affirmer que la non-neutralité de la monnaie conduit à une inflation monétaire augmentant la richesse des riches. La non-neutralité de l'argent à court terme peut permettre à quiconque possède les presses à imprimer (c'est-à-dire au gouvernement) de canaliser l'argent vers lui-même ou vers des institutions ou des agents privilégiés. Ce serait un cas de ce qu'on appelle la «répression financière».

Il convient également de noter que l'inflation ne peut pas être utilisée comme panacée . Il peut être utilisé à des fins économiquement désastreuses, comme le cas tristement célèbre de l'hyperinflation de la République de Weimar, dans lequel il a dévalué sa monnaie dans l'oubli pour tenter de payer les réparations de guerre. Bref, tout système monétaire peut être utilisé pour visser le petit bonhomme, l'étalon-or compris. Néanmoins, à moins que vous ne viviez dans une nation souffrant d'hyperinflation à la Weimar et qui a désespérément besoin d'ancrer sa monnaie sur quelque chose, les bugs de l'or sont fermement manivelle territoire.

Amusez-vous avec différents taux de change officiels et du marché noir

Si le taux de change officiel estforcée(c'est-à-dire que le gouvernement effectuera des échanges à la demande) et bidirectionnel (le gouvernement achètera et vendra de la monnaie locale à un taux proche du taux officiel), il peut être exploité avec des taux de change du marché noir radicalement différents:

  • si le taux de change officiel vous procure une plus grande quantité de devises (ou d'or, si le taux de change est celui de l'or) que les taux de change du marché noir à partir de la même quantité de monnaie locale, achetez la monnaie locale au taux du marché noir et vendez-la à son taux taux officiel.
  • si le taux de change officiel vous rapporte une plus petite quantité de devises (ou d'or) que les taux de change du marché noir à partir de la même quantité de monnaie locale, achetez la monnaie locale au taux officiel et vendez-la sur le marché noir.

Cependant, la plupart des gouvernements hyperinflationnistes qui maintiennent un taux de change officiel n'appliqueront pas des échanges bidirectionnels comme celui-ci (par exemple, ils ne vendront que la monnaie locale au taux officiel et n'en achèteront pas), ce qui rend l'application pratiquement inexistante.

Avantages de la monnaie fiduciaire

L'argent Fiat: plus vieux que vous ne le pensez!

L'avantage d'une monnaie fiduciaire est en théorie de faire correspondre l'expansion de la masse monétaire avec l'expansion de la production économique plutôt que de faire croître arbitrairement la masse monétaire chaque fois qu'un Yukon Cornelius 49er frappe l'or. Cela permet d'éviter une inflation indésirable due à des changements rapides et inattendus de la masse monétaire. L'inverse s'applique également en ce que l'élasticité de la monnaie fiduciaire peut également résoudre les problèmes de déflation. L'étalon-or peut devenir déflationniste pendant une période d'expansion économique en raison de son inélasticité et finalement freiner la croissance. Au fur et à mesure que la population, la main-d'œuvre et la production économique globale augmentent, si la masse monétaire sous un étalon-or restait statique, la demande de monnaie nouvelle dépasserait les stocks existants. Par conséquent, le coût de l'argent et des éléments comme la masse salariale deviendraient de plus en plus difficiles à maintenir avec le temps. Un exemple de ceci s'est produit pendant la «longue dépression» de la fin du 19e siècle. Cet effet déflationniste a également joué un rôle dans la Grande Dépression. Les pays qui ont abandonné l'étalon-or ont connu des reprises spectaculaires au cours des années 1930 par rapport à ceux qui ne l'ont pas fait, qui ont continué à stagner ou ont légèrement diminué.

Reprise économique après l'abandon de l'étalon-or pendant la Grande Dépression .

Ironiquement pour les partisans libertaires de l'étalon-or, Milton Friedman a fait valoir que l'étalon-or était un facteur majeur dans la cause de la Grande Dépression, contribuant à la contraction de la masse monétaire en 1929-1933. L'idée maîtresse de l'argument de Friedman est maintenant la sagesse conventionnelle parmi les économistes et les historiens à travers une variété d'écoles de pensée, bien que des désaccords puissent exister sur l'ampleur du rôle joué par l'or dans la dépression.

Un autre avantage de la monnaie fiduciaire dans les situations de dépression est que les dépenses publiques sont souvent utilisées pour aider à stimuler l'économie pendant un récession . Avec un étalon-or, le gouvernement n'aurait pas la capacité de dépenser plus d'argent qu'il n'en prend, de mettre de l'argent dans l'économie pour l'aider à se redresser. Cela prolongerait probablement les récessions, car le gouvernement perdrait l'un de ses outils les plus importants pour aider une économie en contraction.

De même, si le système commercial international exigeait que les comptes commerciaux soient réglés en or, les États-Unis, avec leur énorme déficit commercial, paieraient le pétrole brut importé en or. Ainsi que les intérêts sur la dette du Trésor détenus par des étrangers. Et les biens de consommation manufacturés étrangers. Cela conduirait à une contraction massive de la masse monétaire, à une spirale déflationniste, au chômage, à des pénuries de liquidités et d'équivalents de trésorerie, et finirait probablement par se convertir en monnaie fiduciaire de toute façon pour soulager la misère, la pauvreté, les troubles sociaux et politiques. instabilité qui en résulterait.

Le papier-monnaie (soutenu par un gouvernement sensé) a un avantage sur l'or en ce que, tout en étant intrinsèquement sans valeur, il est au moins bon marché à fabriquer, par opposition à l'or qui est intrinsèquement sans valeur.etnécessite une infrastructure minière et de fusion massive pour extraire et former des lingots qui ne font alors rien d'autre que rester dans des voûtes pour le reste de l'éternité. C'est pourquoi la plupart des pays développés ont des monnaies «flottantes» similaires, et ce n'est que dans les pays en développement que des «monnaies fixes» existent encore, bien que la plupart soient fixées au dollar et non à l'or. (Même ainsi, dans beaucoup de ceux-ci, tels que Zimbabwe et Corée du Nord ainsi que les anciens gouvernements de l'ancien bloc soviétique, il y aofficieltaux de change etmarché noirtaux d'échange.)

Pseudolaw: Fausse constitutionnalité

Les bugs d'or utilisent parfois un pseudo-légal argument selon lequel seul l'étalon-or est constitutionnel, citant cette clause:

Le Congrès aura le pouvoir de frapper de la monnaie, d'en régler la valeur et de la monnaie étrangère, et de fixer la norme des poids et mesures; Aucun État ne fera une offre en paiement de dettes autre que des pièces d'or et d'argent.

C'est une combinaison de deux passages de la constitution. La première clause: «Frapper la monnaie, régler la valeur de celle-ci, et de la monnaie étrangère, et fixer l'étalon des poids et des mesures»; est l'Article I, Section 8, Clause 5. La deuxième clause se trouve dans une autre section entièrement, se référant aux restrictions sur les Etats, pas le Congrès. C'est l'Article I, Section 10, Clause 1, qui se lit comme suit: «Aucun État ne peut conclure de traité, d'alliance ou de confédération; accorder des lettres de marque et de représailles; pièces de monnaie; émettre des factures de crédit; faire autre chose que des pièces d'or et d'argent une offre en paiement des dettes; adopter un projet de loi, une loi ex post facto ou une loi portant atteinte à l'obligation contractuelle, ou accorder un titre de noblesse. Apparemment, certaines personnes pensent que cela interdit la monnaie fiduciaire. Cependant, la citation dit exactement le contraire: elle accorde explicitement au gouvernement fédéral le pouvoir de battre monnaie. La restriction à l'or et à l'argent s'applique uniquement aux gouvernements des États.

Ces passages font référence au concept de `` cours légal '', qui varie dans le monde mais ne fait généralement pas référence aux types de pièces et de billets pouvant être utilisés pour les échanges monétaires, mais aux montants de chaque dénomination de billet ou de pièce être combinés pour le paiement des dettes ordonnées par le tribunal. Cela signifie que les histoires de personnes battant le système en payant des dettes à l'aide de brouettes de petite monnaie peuvent être exagérées et n'ont que peu ou pas d'incidence sur les devises constitutionnelles en matière de ventes privées.

La rhétorique et le moralisme de l'or

'Survie du plus apte', 1900.

La question de l'étalon-or, comme toutes les questions monétaires, a autant à voir avec moralité et philosophie comme ça économie . Comme ci-dessus, les partisans libertaires de l'étalon-or Cadre la question en termes de gouvernement «corrompant» notre argent. Au XIXe siècle (et encore aujourd'hui), une rhétorique d'une morale supérieure entourait l'or. L'or était considéré comme un signe d'économie et d'intégrité. On l'appelait même parfois ' Dieu l 'argent. Il y avait aussi un racial teinte de la rhétorique entourant l'or: dans certains séparé industries, les travailleurs blancs étaient payés sur le «rouleau d'or» tandis que les travailleurs noirs étaient payés sur le «rouleau d'argent». Karl Marx a noté cette rhétorique comme un exemple de son concept de «fétichisme de la marchandise», écrivant que l'or et le papier-monnaie deviennent «l'incarnation directe de tout le travail humain». (En effet, Marx aurait pu dire que capitalisme a simplement remplacé le fétichisme de l'or par le fétichisme du papier s'il avait vécu pour voir le 20e siècle.) Barry Eichengreen et Peter Temin soutiennent que cet `` ormentalité'était un facteur qui a aggravé la Grande Dépression en raison du fait que les décideurs politiques se sont accrochés à l'étalon-or malgré son échec.

Les opposants à l'étalon-or et les partisans du papier ou de la monnaie fiduciaire ont également utilisé une rhétorique à connotation moraliste et religieuse. Comme William Jennings Bryan a déclaré dans son discours à la Convention nationale démocrate en 1896: `` Ayant derrière nous les intérêts commerciaux et les intérêts ouvriers et toutes les masses laborieuses, nous répondrons à leurs demandes d'étalon-or en leur disant, vous ne ferez pas pression sur le front de travail cette couronne d'épines. Tu ne crucifieras pas l'humanité sur une croix d'or. John Maynard Keynes écrit dans son livreRéforme monétaire: 'En vérité, l'étalon-or est déjà une relique barbare.' Le Parti du billet vert (actif de 1875 à 1884), un tiers qui préconisait le remplacement de l'étalon-or par le papier monnaie `` billet vert '' utilisé pour financer le guerre civile américaine , avait souvent des thèmes de salut qui traverse son la propagande . Lorsque le dessin de Saint-Gaudens pour la pièce de monnaie en or double de 20 $ a commencé à être frappé en 1907, le président Theodore Roosevelt a insisté sur le fait qu'ilne pasporter la devise Nous croyons en Dieu , parce qu'il sentait que c'étaitirrévérencieuxmettre Dieu sur notre argent. (Le Congrès l'a annulé dans l'année.)

Le Mouvement mondial Murabitun , une islamique mouvement fondé en Espagne par Abdalqadir as-soufi (Ian Dallas), est «peut-être la seule secte religieuse de l'histoire dont l'article de foi déterminant est une théorie financière». Leur principe principal est de restaurerzakat(Aumône obligatoire islamique), mais exigeant que lezakatêtre sous forme d'or (par exemple, dinar d'or moderne ) ou en argent.